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環(huán)境、社會(huì)和治理 (ESG) 概念近年來在全球范圍內(nèi)獲得了廣泛關(guān)注，已成為評估企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的重要指標(biāo)。

在拉丁美洲，墨西哥作為熱門的投資目的地之一，ESG領(lǐng)域的發(fā)展正受到越來越多的重視。為了積極響應(yīng)聯(lián)合國在2015年發(fā)布的《2030年可持續(xù)發(fā)展議程》，墨西哥政府制定了《落實(shí)2030年議程國家戰(zhàn)略》 (Estrategia Nacional para la Implementación de la Agenda 2030 en México) ，明確了包括消除貧困、性別平等、經(jīng)濟(jì)增長、教育、環(huán)境保護(hù)和可再生能源的推廣等需要優(yōu)先實(shí)現(xiàn)的國家目標(biāo)，該戰(zhàn)略體現(xiàn)了墨西哥政府對全球可持續(xù)發(fā)展承諾的重視。

墨西哥《落實(shí)2030年議程國家戰(zhàn)略》封面

圖片來源：墨西哥政府網(wǎng)站

ESG概念介紹

ESG，是從環(huán)境 (Environmental)、社會(huì) (Social) 和公司治理（Corporate Governance）三個(gè)維度衡量企業(yè)和組織可持續(xù)發(fā)展績效的評價(jià)體系，可作為企業(yè)長期價(jià)值的評判依據(jù)之一。ESG實(shí)踐包括公司治理及信息披露、評估評級和投資指引等方面，是社會(huì)責(zé)任投資的基礎(chǔ)，是綠色金融體系的重要組成部分。

2004年，聯(lián)合國全球契約 (UN Global Compact) 和瑞士聯(lián)邦政府聯(lián)合發(fā)布的《有心者勝》 (Who Cares Wins) ^[1]報(bào)告中正式提出了ESG的概念。該報(bào)告強(qiáng)調(diào)了環(huán)境、社會(huì)和公司治理因素在長期投資中的重要性，將資本市場與可持續(xù)發(fā)展聯(lián)系在一起。2015年，聯(lián)合國發(fā)布了《2030年可持續(xù)發(fā)展議程》，其中包括17項(xiàng)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)和169項(xiàng)具體目標(biāo)，并兼顧了可持續(xù)發(fā)展的三個(gè)方面：經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境，旨在到2030年結(jié)束時(shí)在全球消除貧困、普遍尊重人權(quán)、促進(jìn)繁榮、保護(hù)全球生態(tài)系統(tǒng)^[2]。

從國家層面看，墨西哥政府于2015年正式簽署并承諾實(shí)現(xiàn)聯(lián)合國2030年可持續(xù)發(fā)展議程 (SDGs)，并于2022年發(fā)布了《落實(shí)2030年議程國家戰(zhàn)略》，進(jìn)一步明確了國家層面在環(huán)境、社會(huì)和治理方面的目標(biāo)和計(jì)劃，推動(dòng)各行業(yè)企業(yè)更加注重ESG指標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。以下是墨西哥ESG近年發(fā)展的一些關(guān)鍵事件：

2023年3月16日，墨西哥財(cái)政和公共信貸部 (SHCP) 頒布了墨西哥第一份《可持續(xù)分類法》 (Sustainable Taxonomy) ^[3]，該分類法是一種ESG評價(jià)方法，旨在解決三大主要風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇：(i) 氣候變化；(ii) 性別平等；(iii) 可持續(xù)城市及充足的基本服務(wù)；

《可持續(xù)分類法》主要針對六個(gè)特定行業(yè)：

1. 農(nóng)業(yè)、畜牧業(yè)、林業(yè)；

2. 能源和電力；

3. 工程建筑業(yè);

4. 制造業(yè);

5. 交通運(yùn)輸；

6. 廢棄物處置和補(bǔ)救管理。^[4]

分類法將這些行業(yè)所包含的符合條件的124項(xiàng)活動(dòng)統(tǒng)一納入管理，進(jìn)行此類活動(dòng)必須根據(jù)技術(shù)評估標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評估，必須滿足非重大危害標(biāo)準(zhǔn) (Non-Significant Harm Criteria)，并且活動(dòng)必須提供最低保障措施。

《可持續(xù)分類法》的主要目的之一是向投資者、貸款人和公司提供可靠的信息，以便：

1. 降低綠色和可持續(xù)融資的交易成本；

2. 定義多種標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)品和資產(chǎn)類別的基礎(chǔ)；

3. 了解市場參與者的偏好；

4. 建立市場信心，增強(qiáng)流動(dòng)性，促進(jìn)資本流動(dòng)；

5. 重新定義監(jiān)管要求；

6. 作為制定公共政策的基礎(chǔ)；

7. 加速向可持續(xù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

《可持續(xù)分類法》被視為墨西哥政府在推動(dòng)可持續(xù)金融和投資方面的重要舉措，是墨西哥可持續(xù)融資戰(zhàn)略的一部分。

BMV于2020年與標(biāo)普道瓊斯指數(shù) (S&P DJI) 聯(lián)合推出的ESG指數(shù) (S&P/BMV Total Mexico ESG Index)，為墨西哥上市公司提供了標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)營的參考。標(biāo)普全球“企業(yè)可持續(xù)發(fā)展評估” (CSA) 每年對ESG指數(shù)中的每家公司進(jìn)行一次評估，這是確定標(biāo)普道瓊斯指數(shù)ESG評分的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。該指數(shù)是發(fā)行人自愿參與的，但許多公司會(huì)參加年度研討會(huì)等方式，了解 CSA 并提高其 ESG 分?jǐn)?shù)^[5]。BMV通過這一指數(shù)來激勵(lì)企業(yè)提高其ESG表現(xiàn)。 目前，該指數(shù)由來自不同行業(yè)的29家公司組成。

BMV還推動(dòng)建立了墨西哥綠色債券市場，發(fā)行和支持用于融資環(huán)保和可持續(xù)項(xiàng)目的債券。這些債券可以幫助公司和公共部門籌集資金，用于清潔能源、污染控制、節(jié)水技術(shù)等綠色項(xiàng)目。

金融機(jī)構(gòu)和機(jī)構(gòu)投資者（尤其是具有全球影響力的機(jī)構(gòu)投資者）作為社會(huì)資源的分配力量，一直是墨西哥ESG的重要推動(dòng)者。

2019年，墨西哥養(yǎng)老基金管理委員會(huì) (National Commission for the Pension System 簡稱 CONSAR) 發(fā)布了一項(xiàng)新規(guī)定，要求墨西哥養(yǎng)老基金 (Afores) 從2022年1月1日起將ESG評價(jià)納入其投資策略評估標(biāo)準(zhǔn)中。相關(guān)指標(biāo)于2023年通過《發(fā)行人環(huán)境、社會(huì)和治理標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)化問卷》（“ESG調(diào)查問卷”）的形式發(fā)布。ESG調(diào)查問卷并不是強(qiáng)制性的法律規(guī)定，其目的在于提供一種統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)化的信息收集工具，讓Afores獲取有關(guān)墨西哥證券發(fā)行人的ESG信息，并最終影響Afores的投資計(jì)劃。越來越多的金融投資者將ESG因素納入投資考量，這意味著這些機(jī)構(gòu)不僅關(guān)注財(cái)務(wù)回報(bào)，還評估公司在環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任和治理結(jié)構(gòu)方面的表現(xiàn)。

環(huán)境因素涵蓋了企業(yè)對環(huán)境的影響評估和采取的環(huán)境管理措施。通過評估企業(yè)的碳排放、水資源利用、廢物管理、能源使用效率等，以及其是否遵守環(huán)境法規(guī)和參與環(huán)境保護(hù)倡議等情況，來判斷企業(yè)在環(huán)境方面的自身可持續(xù)性，對社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的影響。相關(guān)法律主要有：

• 《生態(tài)平衡和環(huán)境保護(hù)總法》 (Ley General del Equilibro Ecológico y la Protección al Ambiente)；

• 《廢物預(yù)防和綜合管理普通法》 (Ley General para la Prevención y Gestión Integral de los Residuos)；

• 《氣候變化總法》 (Ley General de Cambio Climático)；

• 《國家水法》 (Ley de Aguas Nacionales )；

• 《聯(lián)邦環(huán)境責(zé)任法》 (Ley Federal de Responsabilidad Ambiental) 等。

社會(huì)因素主要關(guān)注人權(quán)與勞動(dòng)力以及公司如何管理與所有利益相關(guān)方（如股東、員工、供應(yīng)商、客戶和所在社區(qū)）的關(guān)系，包括現(xiàn)代奴役、童工問題、員工福利、勞動(dòng)力供應(yīng)鏈等。關(guān)于人權(quán)、奴役和童工等問題，墨西哥憲法規(guī)定了總體框架^[6]，確認(rèn)了保護(hù)和保障人權(quán)、禁止一切形式的歧視、明確禁止奴隸制、嚴(yán)厲打擊童工等基本原則，并確保所有公民享有平等和自由。聯(lián)邦法律對這些問題進(jìn)一步細(xì)化。主要有：

• 《國家人權(quán)委員會(huì)法》 (Ley de la Comisión Nacional de los Derechos Humanos)；

• 《國家安全法》 (Ley de Seguridad Nacional)；

• 《一般受害者法》 (Ley General de Víctimas)；

• 《兒童和青少年權(quán)利法》 (Ley General de los Derechos de Ni?as, Ni?os y Adolescentes)；

• 《聯(lián)邦勞動(dòng)法》 (Ley Federal del Trabajo)；

• 《聯(lián)邦工作健康與安全法規(guī)》 (Reglamento Federal de Seguridad y Salud en el Trabajo) 等。

公司治理的主要涉及的話題包括公司運(yùn)營、企業(yè)反腐敗監(jiān)督、財(cái)稅監(jiān)管、管理層人員結(jié)構(gòu)多樣性、高管薪酬、信息透明等，相關(guān)法律主要有：

• 《商業(yè)公司一般法》 (Ley General de Sociedades Mercantiles) ;

• 《證券交易法》 (Ley del Mercado de Valores) （對于上市公司而言）；

• 《聯(lián)邦預(yù)防和識別非法資金經(jīng)營法》 (Ley Federal para la Prevención e Identificación de Operaciones con Recursos de Procedencia Ilícita) ;

• 《國家反腐敗系統(tǒng)法》 (Ley General del Sistema Nacional Anticorrupción) ;

• 《一般行政責(zé)任法》 (Ley General de Responsabilidades Administrativas) ;

• 《證券市場法》 (Ley del Mercado de Valores) ;

• 《投資基金法》 (Ley de Fondos de Inversión) ;

• 《聯(lián)邦刑法典》 (Código Penal Federal) ;

• 《聯(lián)邦稅法典》 (Código Fiscal de la Federación) 。

墨西哥有關(guān)企業(yè)披露ESG事項(xiàng)的強(qiáng)制性規(guī)定主要針對在墨西哥已上市和計(jì)劃上市的企業(yè)。

根據(jù)墨西哥《證券市場法》^[7]和《適用于證券發(fā)行人和其他證券市場參與者的一般規(guī)定》 (Circular única de Emisoras，簡稱CUE) 及CUE的附件N規(guī)定，注冊發(fā)行證券的公司必須發(fā)布年度報(bào)告。發(fā)行人應(yīng)在年報(bào)中披露部分ESG信息，具體分為三個(gè)部分：環(huán)境績效、人力資源和公司管理 (Environmental Performance, Human Resources and Administration) 。任何擬上市的新發(fā)行人在招股說明書中也要求進(jìn)行類似的信息披露。

需要注意的是，上述規(guī)定僅要求在年報(bào)中披露以上ESG相關(guān)信息。但是，公司沒有義務(wù)將這些信息與任何非財(cái)務(wù)信息報(bào)告框架保持一致。因此，一些公司將其報(bào)告限制在遵守環(huán)境法規(guī)的描述、員工情況描述和公司治理機(jī)構(gòu)成員名單上。而這種類型的ESG信息不能構(gòu)成衡量公司在ESG問題上行動(dòng)范圍或評估ESG成果的指標(biāo)，對于投資者和其他市場參與者而言可參考的意義不大。根據(jù)國際會(huì)計(jì)師聯(lián)合會(huì) (IFAC) 的一項(xiàng)涵蓋墨西哥證券交易所 (BMV) 上市的148家公司的調(diào)查結(jié)果顯示，其中62.2%的公司通過年度報(bào)告、可持續(xù)發(fā)展報(bào)告或綜合報(bào)告提供了高質(zhì)量的 ESG信息^[8]。

墨西哥證券交易所 (BMV) ，位于墨西哥城

圖片來源：Enfoque Noticias《焦點(diǎn)新聞》網(wǎng)站

墨西哥第一份《可持續(xù)分類法》封面

圖片來源：墨西哥財(cái)政與公共信貸部網(wǎng)站

中國中車生產(chǎn)的Cecilia輕軌列車在墨西哥投入運(yùn)營

圖片來源：中國日報(bào)

中國企業(yè)在海外的ESG實(shí)踐就像一張名片，展現(xiàn)了企業(yè)的聲譽(yù)和對當(dāng)?shù)厥袌龅膽B(tài)度。雖然墨西哥缺少通用的ESG標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，但墨西哥本地企業(yè)和利益相關(guān)方都在推動(dòng)市場并踐行ESG戰(zhàn)略。

對于墨西哥的中資企業(yè)，尤其是有上市計(jì)劃及已經(jīng)在墨西哥上市的中資企業(yè)而言，了解、遵守墨西哥關(guān)于公司治理、環(huán)保、勞動(dòng)等方面的法律要求是ESG戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。此外，在規(guī)劃階段盡早在企業(yè)內(nèi)部建立ESG合規(guī)體系，將ESG要求融入海外經(jīng)營管理目標(biāo)中，逐步發(fā)布透明、全面的ESG報(bào)告都是企業(yè)需要納入戰(zhàn)略考慮的因素。