欢乐颂第一季,遮天

澳大利亞也未能幸免于全球金融和地緣政治事件的經(jīng)濟(jì)影響。最近的全球經(jīng)濟(jì)衰退使澳大利亞企業(yè)更加關(guān)注金融穩(wěn)定和風(fēng)險管理。發(fā)起人和融資方現(xiàn)在都在一個復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中航行，其特點(diǎn)是：

i）市場波動;

ii）供應(yīng)鏈中斷;

iii）資產(chǎn)重新估值;

iv）消費(fèi)者支出減少;和

v）地緣政治事件的不可預(yù)測的影響，包括全球政治緊張局勢和國際戰(zhàn)爭。

2024 年也將是世界各地政治選舉創(chuàng)紀(jì)錄的一年。美國、印度和印度尼西亞都在計劃舉行全國大選。同樣，投資者、贊助商和金融家如何在國際和區(qū)域范圍內(nèi)處理這些活動，無疑將影響澳大利亞的投資和重組格局。

澳大利亞的重組和破產(chǎn)活動已經(jīng)有所增加。短期經(jīng)濟(jì)前景是未知的，因此澳大利亞企業(yè)面臨著嘗試預(yù)測其未來貿(mào)易條件的壓力。傳統(tǒng)銀行貸款人仍然不太愿意針對違約事件采取執(zhí)法行動。澳大利亞企業(yè)以前可能可以選擇金融家為他們提供銀行服務(wù)，但現(xiàn)在在獲得融資或以“債務(wù)人友好”條款進(jìn)行再融資方面面臨挑戰(zhàn)。

在股權(quán)資本市場受限的情況下，澳大利亞的經(jīng)濟(jì)狀況為另類資本提供者和私人信貸基金打開了大門，他們正在使用創(chuàng)新方式通過離岸技術(shù)部署資本來記錄這些交易。作為一個穩(wěn)定且對債權(quán)人友好的司法管轄區(qū)，我們預(yù)計澳大利亞將在 2024 年提供許多投資和重組機(jī)會。

活動和趨勢

在過去的一年里，澳大利亞見證了破產(chǎn)從業(yè)人員任命的激增，有 1,392 次自愿管理（比 2022 年增加 42%）和 422 次接管人和經(jīng)理任命（比 2022 年增加 56%）。雖然這在澳大利亞的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下并不意外，但有趣的是其中一些任命正在被推廣的情況。

雖然以前是傳統(tǒng)銀行貸款人的領(lǐng)域，但我們已經(jīng)看到，通過利用澳大利亞自愿管理和/或接管制度尋求重組交易的另類資本提供者和二級貸款人有所增加。這些正式的破產(chǎn)制度被用于實施先貸后買交易的趨勢越來越明顯，包括通過信貸投標(biāo)作為獲得所有權(quán)和類似股權(quán)回報的途徑。這讓金融家利用了自愿管理制度的特點(diǎn)，例如在任命管理人后自動暫停債權(quán)人訴訟的法定暫停。

除此之外，金融家/投資者在創(chuàng)造性地使用公司安排契約（DOCA）作為重組工具方面，現(xiàn)在有重要的先例表明 DOCA 支持者向澳大利亞法院申請強(qiáng)制轉(zhuǎn)讓債務(wù)人公司的股份，前提是證明這些股份沒有剩余價值（參見 2001 年公司法（Cth）第 444GA 條）。

在可用的情況下，這些融資人也在同時利用接管制度，以保持對重組過程的控制。在過去幾年中，接管作為通過強(qiáng)制出售擔(dān)保資產(chǎn)來實現(xiàn)“控制”交易或債務(wù)追討的一種手段（包括因為在后銀行皇家委員會環(huán)境中傳統(tǒng)銀行貸款人普遍存在）并未得到充分利用;然而，最近我們看到通過接管或雙重接管和管理程序來重組業(yè)務(wù)的持續(xù)趨勢。接管為有擔(dān)保債權(quán)人提供的直接控制意味著交易可以以更高的確定性實施。

此外，我們還看到債務(wù)人越來越積極地尋求財務(wù)建議，包括任命安全港顧問，在現(xiàn)金流預(yù)測表明潛在違約或財務(wù)困境期的重組情況下，為董事提供交易建議。這種早期參與使債務(wù)人能夠更好地了解他們的選擇，并就他們的財務(wù)未來做出明智的決定。

此外，這些債務(wù)人積極與利益相關(guān)者接觸，以期合作和保值。通過盡早和透明地讓利益相關(guān)者參與進(jìn)來，企業(yè)可以制定更有可能獲得投資者和融資方支持的重組計劃，并最終取得成功。這種方法代表了從被動破產(chǎn)措施向更具戰(zhàn)略性、保值方法的轉(zhuǎn)變，這在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下至關(guān)重要。另一方面，這意味著第三方投資者對尋求利用債務(wù)人的地位或某些債權(quán)人受損的地位的重組更感興趣?！皞鶛?quán)人對債權(quán)人暴力”的存在意味著對責(zé)任管理建議的需求越來越大。我們預(yù)計這一趨勢將持續(xù)下去，就像在其他司法管轄區(qū)，特別是美國和英國一樣。

2024 年的機(jī)遇

全球經(jīng)濟(jì)對澳大利亞企業(yè)來說仍然是一個充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境。因此，我們將繼續(xù)看到另類資本提供者的涌入——從全球投資者到私人信貸公司和對沖基金——在 2024 年涌入我們的海岸，并準(zhǔn)備好部署創(chuàng)新的資本解決方案。感興趣的行業(yè)將繼續(xù)是房地產(chǎn)、制造業(yè)、采礦和金融服務(wù)等。

這些公司看到的機(jī)會是由于澳大利亞是一個對債權(quán)人友好的司法管轄區(qū)，以及它擁有一條老生常談的司法先例之路以及穩(wěn)定的法定和公司治理框架。澳大利亞擁有活躍而充滿活力的私募股權(quán)市場，全球贊助商擁有良好的業(yè)績記錄。此外，它還擁有一系列正式和非正式的重組技術(shù)，這些技術(shù)已得到充分理解，并已在這個市場上一次又一次地成功實施。隨著全球經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)的諸多，在可預(yù)見的未來，澳大利亞肯定會繼續(xù)成為不良資產(chǎn)投資的有吸引力的司法管轄區(qū)。