第二部分：神秘者進(jìn)場(chǎng)

在房地產(chǎn)領(lǐng)域，除了恒大，華夏幸福、藍(lán)光發(fā)展、陽(yáng)光城等知名房企遭遇流動(dòng)性危機(jī)后，都聘請(qǐng)了鐘港資本作為財(cái)務(wù)顧問(wèn)。

房企密集爆發(fā)的流動(dòng)性危機(jī)，讓這個(gè)原本低調(diào)的“債務(wù)專家”，火出了圈。但令人感到好奇的是，一家僅僅成立5年的企業(yè)，為何能得到一眾知名房企的青睞？

第一個(gè)原因是資源。我查了一下，鐘港資本的創(chuàng)始人劉北曾是瑞銀亞洲債務(wù)融資業(yè)務(wù)聯(lián)合主管，這個(gè)經(jīng)歷讓他獲取了許多境外債務(wù)融資資源。在成立之初，鐘港資本的目標(biāo)就是成為一家專注于債務(wù)的精品投資銀行。

從業(yè)務(wù)上看，2020年，鐘港資本完成了18個(gè)債券發(fā)行及承銷項(xiàng)目和7個(gè)債務(wù)管理項(xiàng)目。SereSbond數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，鐘港資本承銷的中資地產(chǎn)美元債總規(guī)模為1.82億美元，市場(chǎng)份額為0.43%，在承銷商中排名第38位。

第二個(gè)原因在于稀缺。說(shuō)來(lái)有點(diǎn)無(wú)奈，房企紛紛選擇鐘港資本，并不是說(shuō)它業(yè)務(wù)能力多強(qiáng)，而是能與它競(jìng)爭(zhēng)的同級(jí)公司實(shí)在太少了。用業(yè)內(nèi)人士的話來(lái)說(shuō)：

“這個(gè)業(yè)務(wù)不好做，尤其債權(quán)人比較分散時(shí)，小的公司做不了，大的公司看不上?！?/em>

通俗點(diǎn)說(shuō)，鐘港資本干的活，其實(shí)就是把所有債主召集到一起，再根據(jù)相關(guān)法規(guī)協(xié)調(diào)債務(wù)雙方，達(dá)成協(xié)議，以此收取傭金。

如果只寫到這里，我們大概能知道，鐘港資本就是房企和債主之間的溝通人。但我往深處查了一下，發(fā)現(xiàn)了更有意思的東西。

鐘港資本的辦公地點(diǎn)在香港中環(huán)，隱匿于一片摩天大樓之間，充當(dāng)中外資本市場(chǎng)的連接器。但很少有人知道，“債務(wù)專家”之外，鐘港資本的另一個(gè)身份是TCL的子公司。

對(duì)，就是那個(gè)被大家稱作“彩電大王”的TCL。

2019年3月，TCL科技完成重組，搖身一變?yōu)椤翱萍技瘓F(tuán)+投資公司”。其中的產(chǎn)業(yè)金融及投資業(yè)務(wù)，就包括TCL創(chuàng)投、鐘港資本和中新融創(chuàng)。

這是一個(gè)龐大的金融版圖。截至2020年末，TCL創(chuàng)投管理的基金規(guī)模超過(guò)90億元，累計(jì)投資126個(gè)項(xiàng)目；中新融創(chuàng)累計(jì)投資上市公司超130家。而鐘港資本，也已成為炙手可熱的債務(wù)專家。

更有意思的是，TCL創(chuàng)始人李東生，多年前就有過(guò)進(jìn)軍地產(chǎn)的想法。有媒體統(tǒng)計(jì)，2008年，TCL的全國(guó)土地儲(chǔ)備超過(guò)百萬(wàn)平方米。但此后的數(shù)年，TCL的地產(chǎn)版圖卻一直沒(méi)有做起來(lái)，李東生也對(duì)外表示要聚焦實(shí)業(yè)。

原來(lái)，這個(gè)潮汕商人一直都沒(méi)有忘記房地產(chǎn)，通過(guò)鐘港資本，他以一種別樣的方式實(shí)現(xiàn)了回歸。

而且，盯著房地產(chǎn)的，遠(yuǎn)不止李東生一個(gè)大佬。

上演“蛇吞象”的白衣騎士

恒大最艱難的時(shí)候，除了有鐘港資本這樣的債務(wù)專家，也曾有過(guò)一個(gè)“白衣騎士”。

10月4日，中國(guó)恒大、恒大物業(yè)均公告短暫停牌，宣稱將發(fā)布一則關(guān)于收購(gòu)的內(nèi)部消息。不久之后，消息得到曝光：

合生創(chuàng)展擬收購(gòu)恒大物業(yè)約50.1%股份，獲得恒大物業(yè)控股權(quán)，合生創(chuàng)展給恒大物業(yè)估值超400億港元。

這筆交易被外界解讀為，合生創(chuàng)展要當(dāng)白衣騎士，給危難中的恒大送來(lái)200億港元的流動(dòng)資金，助其解困。

正當(dāng)網(wǎng)友們感慨合生創(chuàng)展的義氣之時(shí)，10月20日晚間，恒大物業(yè)、合生創(chuàng)展同步發(fā)布公告稱，該筆交易終止。

一次涉及200億港元的并購(gòu)，從開(kāi)始到結(jié)束只用了16天，這“義氣值”著實(shí)有點(diǎn)少。

交易終止的原因眾說(shuō)紛紜，有人說(shuō)是價(jià)錢沒(méi)談攏，有人說(shuō)恒大突然反悔不想賣了，還有人說(shuō)，合生創(chuàng)展根本就買不起。

從銷售額來(lái)看，當(dāng)恒大早已翻越7000億山頭的時(shí)候，合生創(chuàng)展直到去年才剛剛突破300億，差的不是一點(diǎn)點(diǎn)。

再看收購(gòu)標(biāo)的恒大物業(yè)，在管面積高達(dá)4.5億平，市值一度高達(dá)2000億港元。按如今400億的估值計(jì)算，僅為高峰期的1/5。

單從數(shù)字上看，這確實(shí)是一宗以小博大的“蛇吞象”買賣。但很多東西不能只看一個(gè)數(shù)字，事實(shí)上，合生創(chuàng)展背后，是一個(gè)產(chǎn)業(yè)龐大、根深葉茂的朱孟依家族。

根據(jù)灣區(qū)樓市發(fā)布的梳理，朱氏家族目前至少布局了10大產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

從創(chuàng)一代朱孟依、朱拉依、朱慶伊三兄弟，到創(chuàng)二代朱一航（朱孟依長(zhǎng)子）、朱偉航（朱孟依次子）。一門三杰、兩代接力。

由于大多數(shù)產(chǎn)業(yè)未上市，你很難猜測(cè)，朱氏家族的真實(shí)家底到底有多厚。

合生創(chuàng)展的地產(chǎn)板塊，只是這個(gè)龐大商業(yè)帝國(guó)的冰山一角。

這一次，合生本想著趁機(jī)吞下恒大物業(yè)，但沒(méi)想到肉沒(méi)吃成，反倒把自己給暴露了。

尾聲

和武俠里的江湖一樣，英雄救美或拔刀相助，總能成為商界佳話。

在房地產(chǎn)領(lǐng)域，每一次危機(jī)過(guò)后，都有一批“白衣騎士”涌現(xiàn)。

融創(chuàng)收下萬(wàn)達(dá)13個(gè)文旅城、世茂收購(gòu)泰禾、萬(wàn)科接盤華夏幸福、深圳地鐵救萬(wàn)科于水火……而如今，地產(chǎn)風(fēng)云再起，隱秘的潮汕大佬們已經(jīng)蠢蠢欲動(dòng)。白衣騎士也好，接盤俠也罷，這個(gè)商業(yè)場(chǎng)上，有人起高樓，有人宴賓客，就有人樓塌了。熙熙攘攘，前赴后繼。(來(lái)源：觀點(diǎn) ，作者：迷人的X博士)

第三部分：AMC+開(kāi)發(fā)商的模式

一，金融方面，需要對(duì)之前的信貸和風(fēng)險(xiǎn)予以處置，引進(jìn)資金，為未來(lái)的開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)做準(zhǔn)備；

二，實(shí)物方面，需要對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行管理，讓引進(jìn)的資金發(fā)揮作用。

聯(lián)合開(kāi)發(fā)管理或代建，這一模式下房企與AMC旗下地產(chǎn)子公司直接合作，聯(lián)合開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)或進(jìn)行品牌代建與小股操盤，獲得共同開(kāi)發(fā)或代建收益等。