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岑 維 北大匯豐智庫秘書長，康奈爾大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)博士，主要研究領(lǐng)域為公司金融、公司治理。

　　岑 維

　　自2019年《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》公布以來，粵港澳大灣區(qū)發(fā)展備受矚目，北大匯豐智庫的同事們更關(guān)注粵港澳大灣區(qū)的企業(yè)經(jīng)營環(huán)境。通過與京津冀、江浙滬經(jīng)濟區(qū)的橫向、縱向?qū)Ρ?，我們發(fā)現(xiàn)，粵港澳地區(qū)企業(yè)在經(jīng)營質(zhì)量和成長性方面各有長短，大灣區(qū)在支持企業(yè)做大做強、加大減稅降費力度等方面仍需進一步發(fā)力。

　　根據(jù)歷史宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，我們注意到，2013年以前粵港澳大灣區(qū)GDP增速在三大區(qū)域相對落后。2013年之后則開始超越京津冀，與江浙滬不相上下。同時，我們還發(fā)現(xiàn)粵港澳大灣區(qū)與其他區(qū)域存在共通之處，工業(yè)生產(chǎn)總值在規(guī)模上持續(xù)增加，但在GDP占比穩(wěn)步下降，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)總值占比則相應(yīng)提升，這說明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在逐步優(yōu)化。

　　從上市公司的數(shù)據(jù)來看，我們發(fā)現(xiàn)粵港澳大灣區(qū)企業(yè)類型較為多樣，經(jīng)濟開放度和市場活力優(yōu)于其他區(qū)域，各行業(yè)的發(fā)展相對平衡。按照行業(yè)營收貢獻，我們發(fā)現(xiàn)粵港澳大灣區(qū)的金融、可選消費及房地產(chǎn)行業(yè)，營收貢獻在20%左右；工業(yè)、信息技術(shù)及其他（公用事業(yè)、電信服務(wù)等）行業(yè)，營收貢獻在12%左右；日常消費、材料、醫(yī)療保健及能源行業(yè)，營收貢獻在4%左右。相比之下，江浙滬和京津冀地區(qū)行業(yè)結(jié)構(gòu)就有所分化，江浙滬地區(qū)工業(yè)和可選消費行業(yè)營收占比在20%以上，其余行業(yè)大多在10%以下；京津冀地區(qū)分化更為嚴重，工業(yè)、能源、金融行業(yè)營收貢獻均在20%以上，其余行業(yè)營收貢獻均不足8%。我們也通過橫向?qū)Ρ热髤^(qū)域上市公司的盈利能力發(fā)現(xiàn)，粵港澳大灣區(qū)上市公司的盈利能力是最高的，平均在12%左右，高于京津冀地區(qū)的10%和江浙滬地區(qū)的9%。

　　在看到粵港澳大灣區(qū)企業(yè)優(yōu)勢的同時，我們也注意到潛在的問題。比如，粵港澳大灣區(qū)房地產(chǎn)行業(yè)盈利能力最好，金融行業(yè)盈利能力其次，工業(yè)行業(yè)的盈利能力卻呈現(xiàn)下降趨勢，2010年工業(yè)行業(yè)的凈利率為20%，到2019年已經(jīng)降至7%。這說明在珠三角地區(qū)一方面可能受實體經(jīng)濟投資意愿不足的影響，工業(yè)品需求持續(xù)疲弱，價格下降。另一方面可能因為原材料、用工成本上升，利潤空間受到壓縮。另外，由于粵港澳地區(qū)經(jīng)營穩(wěn)健的港澳企業(yè)占據(jù)相當(dāng)比例，這部分企業(yè)存續(xù)時間較長，相對成熟穩(wěn)定，但在成長空間方面可能不足。

　　數(shù)據(jù)顯示，粵港澳大灣區(qū)的上市公司在2011-2015年營業(yè)收入雖有增長，但扣非凈利潤幾乎沒有增長，扣非凈利率甚至呈現(xiàn)下降趨勢；2016-2017年短暫恢復(fù)后，2018年再次下降，2019年扣非凈利潤同比下降15%。相比之下，同期江浙滬地區(qū)扣非凈利潤總體上呈現(xiàn)增長趨勢，成長性方面潛力較大。

　　一個區(qū)域內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量和成長性是該區(qū)域的產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)的重要保障，也更有利于吸引優(yōu)質(zhì)企業(yè)入駐，產(chǎn)生良性循環(huán)。由此，我們提出建議為，粵港澳地區(qū)應(yīng)該以提升企業(yè)經(jīng)營環(huán)境為抓手，來推動粵港澳大灣區(qū)的整體發(fā)展。

　　粵港澳地區(qū)企業(yè)的收入質(zhì)量和盈利性優(yōu)于京津冀和江浙滬地區(qū)，但創(chuàng)收能力和成長性不足。因此，粵港澳大灣區(qū)當(dāng)前可能迫切需要建立區(qū)域協(xié)同、錯位發(fā)展的統(tǒng)一大市場，支持區(qū)域內(nèi)企業(yè)做大做強，促進區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)分工和產(chǎn)業(yè)配套，形成區(qū)域間大市場來拉動企業(yè)的供給端和需求端，為區(qū)域內(nèi)企業(yè)的發(fā)展壯大提供良好的經(jīng)營環(huán)境。

　　近年來，粵港澳大灣區(qū)已經(jīng)通過政府間合作建立產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移工業(yè)園區(qū)的方式，將勞動密集型制造業(yè)向惠州、肇慶以及珠三角周邊地區(qū)轉(zhuǎn)移；廣州、深圳、香港、澳門等中心城市，則轉(zhuǎn)向發(fā)展資本和技術(shù)密集型的制造業(yè)以及金融、文化、商貿(mào)等產(chǎn)業(yè)。但是目前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍有所重合，如佛山、中山的家電制造產(chǎn)業(yè)，江門、珠海、東莞、惠州、深圳等的電子信息產(chǎn)業(yè)。此外，粵西北地區(qū)在承接大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移時也出現(xiàn)了“消化不良”的情況，轉(zhuǎn)移的企業(yè)多數(shù)忽略了粵西北地區(qū)的承受能力。

　　因此，我們建議未來粵港澳大灣區(qū)需進一步做好區(qū)域產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，建立起區(qū)域協(xié)同、錯位發(fā)展的統(tǒng)一大市場，促進要素流動，降低交易成本，通過高效的產(chǎn)業(yè)集聚和完善的產(chǎn)業(yè)配套培育更多千億級大企業(yè)，增強粵港澳大灣區(qū)整體的區(qū)域競爭力。

　　延伸閱讀

　　深圳4個先進制造業(yè)集群 入選“國家隊”

　　成為全國上榜集群最多的城市

　　日前，工信部對外公示了遴選出的25個先進制造業(yè)集群優(yōu)勝者名單。在這份被譽為制造業(yè)“國家隊”的名單中，共有9個省（市）的21個城市上榜。其中廣東贏得6席，數(shù)量上與江蘇并列第一。

　　不出意外，廣東入選的集群，全部來自珠三角。其中包括深圳市新一代信息通信集群、深圳市先進電池材料集群、廣佛惠超高清視頻和智能家電集群、東莞市智能移動終端集群、廣深佛莞智能裝備集群、深廣高端醫(yī)療器械集群。

　　深圳成為上榜集群最多的城市，共有4個先進制造業(yè)集群入選。

　　先進制造業(yè)集群，指地理相鄰的大量企業(yè)、機構(gòu)通過相互合作與交流共生形成的產(chǎn)業(yè)組織形態(tài)，被認為是產(chǎn)業(yè)分工深化和集聚發(fā)展的高級形式，也是制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的主要標(biāo)志。

　　為推動先進制造業(yè)集群發(fā)展，落實國家培育世界級先進制造業(yè)集群的重大戰(zhàn)略部署，工信部以集群競賽的方式，圍繞新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、生物醫(yī)藥等重點領(lǐng)域，遴選25個先進制造業(yè)集群作為重點培育對象。

　　工信部的先進制造業(yè)集群競賽，被業(yè)內(nèi)認為是“國家隊”選拔賽，代表國內(nèi)產(chǎn)業(yè)集群的最高水準(zhǔn)。

　　一直以來，深圳堅持走工業(yè)立市、制造強市之路，40年來，深圳規(guī)上工業(yè)增加值從1980年的0.37億元，增長到2019年的9587.9億元，增長2.6萬倍，創(chuàng)造了世界工業(yè)史上的中國奇跡。

　　從“三來一補”的“世界工廠”，到如今的創(chuàng)新高度密集的“制造強市”，深圳堅持工業(yè)創(chuàng)新之路，率先布局產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，引領(lǐng)動能轉(zhuǎn)換。

　　一個重要趨勢是，深圳從“強鏈”到“強集群”，重點打造產(chǎn)業(yè)發(fā)展高地，在產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈布局上做大文章，打造百億、千億、萬億級別的產(chǎn)業(yè)集群，在推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展上先行示范。

　　此次上榜的集群分別是深圳市新一代信息通信集群、深圳市先進電池材料集群、深廣高端醫(yī)療器械集群和廣深佛莞智能裝備集群。

　　其中，深圳市新一代信息通信集群以第一名的成績在全國集群的決賽中勝出。新一代信息技術(shù)是我國七個戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，包括5G、集成電路、新型顯示等產(chǎn)業(yè)方向。從以中科院深圳先進院為代表的研究機構(gòu)，到華為為代表的全球領(lǐng)先企業(yè)，再到以“5G+8K+AI+云”為代表的跨界融合式發(fā)展領(lǐng)域，深圳均走在前列，行業(yè)龍頭企業(yè)協(xié)同帶動效應(yīng)明顯。

　　深圳新一代信息通信集群的發(fā)展重點是產(chǎn)業(yè)鏈強鏈、補鏈，切實幫助集群產(chǎn)業(yè)解決“卡脖子”問題。例如，深圳先進技術(shù)研究院組織推進6項產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)的開發(fā)與推廣，形成自主知識產(chǎn)權(quán)，聯(lián)合行業(yè)龍頭企業(yè)，在集成電路、5G、新型顯示、AI等行業(yè)打造了4個產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新生態(tài)平臺，支撐國產(chǎn)核心技術(shù)的自主研發(fā)。

　　深圳先進電池材料集群代表了深圳新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，已形成完善的先進電池與材料產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)業(yè)鏈上下游配套十分完善。深圳本土企業(yè)比亞迪可謂典型代表企業(yè)。公開數(shù)據(jù)顯示，深圳先進電池材料集群匯聚企業(yè)超過1200家，總產(chǎn)值超5700億元，有國家級技術(shù)創(chuàng)新載體11家，省級技術(shù)創(chuàng)新載體超過47家。

　　值得一提的是，此次上榜集群中，深廣高端醫(yī)療器械集群和廣深佛莞智能裝備集群為跨地區(qū)產(chǎn)業(yè)集群，前者深圳有邁瑞、華大基因等一批行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，后者深圳則有研祥、中集等行業(yè)龍頭，粵港澳大灣區(qū)城市間產(chǎn)業(yè)分工協(xié)作，將成為重要趨勢。