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高?？萍汲晒D(zhuǎn)化體系是一個(gè)包括多種要素的復(fù)雜系統(tǒng)，需要各個(gè)主體協(xié)同作用，不是單一環(huán)節(jié)能夠完成或依靠單一主體就能推動(dòng)的。為了促進(jìn)英國(guó)高校的專利技術(shù)商業(yè)化，英國(guó)政府先后出臺(tái)了包括《英國(guó)科學(xué)技術(shù)法》（1965年），《發(fā)明開(kāi)發(fā)法》（1964年）、《應(yīng)用研究合同法》（1972年）、《不公正合同條款法》（1978年）和《競(jìng)爭(zhēng)法》（1980年）等相關(guān)的法律法規(guī)，促進(jìn)科學(xué)成果的轉(zhuǎn)化。

然而，由于英國(guó)大學(xué)在科研方面一直以基礎(chǔ)研究為主，忽視應(yīng)用研究，再加上英國(guó)產(chǎn)學(xué)研合作程度不高，研究成果與生產(chǎn)實(shí)踐脫節(jié)，致使大學(xué)的科技成果轉(zhuǎn)化率較低，科研成果難以轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)，專利的產(chǎn)出數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如美國(guó)和日本。

正是在這樣的背景下，IP Group于2000年在英國(guó)成立。作為一家知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)服務(wù)公司，IP Group專注于高等院校的知識(shí)產(chǎn)權(quán)商業(yè)化，通過(guò)向高校旗下公司提供種子資金、知識(shí)產(chǎn)權(quán)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的專業(yè)服務(wù)，并最終以股權(quán)回報(bào)的形式獲得收益。如今，它已經(jīng)與32所英、美、澳頂級(jí)高校和科研院所達(dá)成合作，在全球范圍內(nèi)投資300多家企業(yè)，公司凈資產(chǎn)超過(guò)14.9億英鎊（約129.7億人民幣）。

一、發(fā)展歷史

IP Group于2000年成立，2003年在倫敦證券交易所AIM上市，2006年轉(zhuǎn)至倫交所主板，目前是富時(shí)250指數(shù)成分股。集團(tuán)共有員工80余人，總部位于倫敦金融城內(nèi)，在英國(guó)多個(gè)城市、美國(guó)東西兩岸及澳大利亞均設(shè)有辦公室。

IP Group是專注于科研成果轉(zhuǎn)化的獨(dú)立商業(yè)機(jī)構(gòu)，擁有32所英美澳頂級(jí)高校和科研院所資源和網(wǎng)絡(luò)，其在英國(guó)的長(zhǎng)期合作伙伴包括劍橋大學(xué)、牛津大學(xué)、帝國(guó)理工學(xué)院、倫敦大學(xué)學(xué)院、巴斯大學(xué)、布里斯托大學(xué)、曼徹斯特大學(xué)、諾丁漢大學(xué)、倫敦國(guó)王學(xué)院、利茲大學(xué)、南安普頓大學(xué)、倫敦瑪麗皇后大學(xué)、格拉斯哥大學(xué)、約克大學(xué)、謝菲爾德大學(xué)、薩利大學(xué)、卡迪夫大學(xué)17所頂級(jí)大學(xué)院校，是英國(guó)投資科研成果的市場(chǎng)先行者和領(lǐng)導(dǎo)者。

2014年IP Group進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)以來(lái)，陸續(xù)與哥倫比亞大學(xué)、約翰霍普金斯大學(xué)、賓夕法尼亞大學(xué)、普林斯頓大學(xué)、華盛頓大學(xué)和耶魯大學(xué)6所頂級(jí)大學(xué)建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系。

2017年，IP Group加快了國(guó)際擴(kuò)張的步伐，與包括墨爾本大學(xué)、澳洲國(guó)立大學(xué)、悉尼大學(xué)、昆士蘭大學(xué)、新納南威爾士大學(xué)、西澳大學(xué)、阿德萊德大學(xué)、蒙納士大學(xué)在內(nèi)的澳大利亞八校聯(lián)盟，以及新西蘭奧克蘭大學(xué)簽訂了20年長(zhǎng)期合作協(xié)議，將投資不少于2億澳元（約9.5億人民幣）培養(yǎng)大學(xué)研究的知識(shí)產(chǎn)權(quán)并孵化科技企業(yè)，進(jìn)一步豐富了集團(tuán)頂尖高校和科研院所的網(wǎng)絡(luò)資源。

通過(guò)與上述英、美、澳高校和科研院所達(dá)成的合作，IP Group幾乎覆蓋了全球約17%最頂尖的科研成果，結(jié)合其豐富的科研成果轉(zhuǎn)化和運(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)以及完全市場(chǎng)化的運(yùn)作機(jī)制和資本、人才、財(cái)務(wù)、法務(wù)等服務(wù)能力，截至2019年12月31日，IP Group在全球范圍內(nèi)通過(guò)投資與知識(shí)產(chǎn)權(quán)服務(wù)形式已經(jīng)幫助成立了300多家企業(yè)，并向這些企業(yè)投資了逾8.5億英鎊（約73.6億人民幣），創(chuàng)造了超過(guò)44億英鎊（約381.2億人民幣）的經(jīng)濟(jì)效益和超過(guò)5000個(gè)工作崗位。目前，IP Group仍在77家科技型企業(yè)中占有股份，其中占股比例最高達(dá)到39%，公司凈資產(chǎn)超過(guò)14.9億英鎊（約129.7億人民幣）。

二、機(jī)構(gòu)特色與優(yōu)勢(shì)

IP Group的愿景是在知識(shí)產(chǎn)權(quán)商業(yè)化領(lǐng)域打造國(guó)際領(lǐng)先的企業(yè)，幫助好的創(chuàng)意、科研成果實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，從而創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值，并對(duì)社會(huì)環(huán)境帶來(lái)積極的影響、改變世界。IP Group的重點(diǎn)投資領(lǐng)域主要包括高科技、清潔技術(shù)、大健康、以及生命科技四個(gè)行業(yè)，并聚焦其中的早期項(xiàng)目，要求較高的知識(shí)產(chǎn)權(quán)壁壘，因此，其投資部門通常由兼具科學(xué)技術(shù)和商業(yè)背景的資深團(tuán)隊(duì)構(gòu)成；此外，團(tuán)隊(duì)工作人員也在產(chǎn)業(yè)化和金融領(lǐng)域有著完善的知識(shí)體系和工作經(jīng)驗(yàn)，從找到合適的知識(shí)產(chǎn)權(quán)并將其商業(yè)化、到幫助企業(yè)發(fā)展并從中創(chuàng)造價(jià)值，或是識(shí)別并建立合適的商業(yè)伙伴關(guān)系，IP Group都能提供專業(yè)的服務(wù)。

IP Group的成功主要基于4大優(yōu)勢(shì)：
1.深入的專業(yè)知識(shí)團(tuán)隊(duì)
IP Group團(tuán)隊(duì)中大量各行各業(yè)的專家顧問(wèn)，在幫助集團(tuán)尋找、確定有前景的技術(shù)項(xiàng)目方面發(fā)揮了巨大作用，并作為IP Group與大學(xué)或研究機(jī)構(gòu)之間的溝通橋梁，讓集團(tuán)能夠在非常早起的階段就接觸到這些機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目，并在其中選取有發(fā)展價(jià)值的進(jìn)行投資，扶持其從一個(gè)概念、想法發(fā)展為成功的、具有商業(yè)價(jià)值的企業(yè)或者產(chǎn)品。IP Group的管理人才也與技術(shù)項(xiàng)目所有者、科技企業(yè)的創(chuàng)始人密切合作，幫助他們制定戰(zhàn)略方向，通常會(huì)在企業(yè)中臨時(shí)擔(dān)任商業(yè)管理者的角色；隨著所投資公司不斷發(fā)展，這些專家、顧問(wèn)逐漸退居二線，僅是提供戰(zhàn)略指導(dǎo)和非執(zhí)行性的決策建議，輔助企業(yè)建立自身的管理團(tuán)隊(duì)。

2.資本運(yùn)營(yíng)方面的資源優(yōu)勢(shì)
IP Group的專業(yè)基金管理和企業(yè)咨詢業(yè)務(wù)，旨在為集團(tuán)旗下投資的初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，主要途徑之一，是通過(guò)支持其獲取資本，并為包括并購(gòu)、IPO在內(nèi)的企業(yè)財(cái)務(wù)相關(guān)事務(wù)提供咨詢和建議。IP Group與全球多家大型投資機(jī)構(gòu)、政府基金有著密切的合作，包括此前的簡(jiǎn)化基因測(cè)試醫(yī)療科技Nanopore、液體活檢領(lǐng)域先鋒Inivata等重點(diǎn)項(xiàng)目。IP Group能夠幫助企業(yè)找到合適的投、融資渠道，獲得更好發(fā)展。

3.豐富的企業(yè)管理執(zhí)行經(jīng)驗(yàn)
IP Group的專業(yè)團(tuán)隊(duì)中，包括對(duì)初創(chuàng)企業(yè)早期內(nèi)部管理、團(tuán)隊(duì)招募有豐富經(jīng)驗(yàn)的高水平管理人才，能夠與技術(shù)所有者或創(chuàng)始人共同領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)發(fā)展，提供在企業(yè)管理、商務(wù)運(yùn)營(yíng)等方面的指導(dǎo)。

4.額外的支持
IP Group還為其投資公司提供運(yùn)營(yíng)和法律支持，以期最大限度地減少那些導(dǎo)致公司失敗的常見(jiàn)因素，利用團(tuán)隊(duì)專業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)，協(xié)助初創(chuàng)企業(yè)優(yōu)化其知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略；另外，IP Group也意識(shí)到，企業(yè)想要長(zhǎng)期發(fā)展絕不能僅僅依靠資本，IP Group也幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)機(jī)遇、和面臨的問(wèn)題，協(xié)助其解決各種各樣的困境。
在這一過(guò)程中，IP Group也積累了大量在建立和支持成長(zhǎng)型公司方面的知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)，成為其不斷完善自身服務(wù)、立足行業(yè)翹楚的重要基礎(chǔ)。

三、商業(yè)模式

IP Group的核心業(yè)務(wù)是通過(guò)將來(lái)自研究密集型機(jī)構(gòu)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)商業(yè)化，為其股東和合作伙伴創(chuàng)造價(jià)值，一般從種子輪進(jìn)入，以上市公司自有資金長(zhǎng)期持有并陪伴受資公司成長(zhǎng)，為基于先進(jìn)技術(shù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)提供包括在資本、戰(zhàn)略咨詢、企業(yè)管理等方面的幫助。多年來(lái)，IP Group開(kāi)發(fā)了一種獨(dú)特的方法，在“從搖籃到成熟”的過(guò)程中創(chuàng)造、建設(shè)和支持優(yōu)秀的企業(yè)。

1.選擇（selection）
IP Group的專家團(tuán)隊(duì)具有深厚的技術(shù)和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，他們大學(xué)、研究機(jī)構(gòu)及企業(yè)的合作伙伴密切聯(lián)系，尋找有前景的研究和技術(shù)，并圍繞它們展開(kāi)業(yè)務(wù)。團(tuán)隊(duì)里的技術(shù)轉(zhuǎn)移經(jīng)理人與學(xué)者合作，對(duì)原始技術(shù)披露進(jìn)行評(píng)估，了解其潛在的商業(yè)化可行性、開(kāi)發(fā)途徑，選擇當(dāng)中最具價(jià)值的項(xiàng)目進(jìn)行投資。

2.孵化（incubation）
通常情況下，原實(shí)際數(shù)在這一階段將由學(xué)術(shù)團(tuán)隊(duì)、大學(xué)和其他創(chuàng)始人成立初創(chuàng)企業(yè)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)被轉(zhuǎn)移，IP Group經(jīng)由董事會(huì)對(duì)其進(jìn)行初始投資。除了資金外，IP Group同樣為受資企業(yè)部署管理、營(yíng)銷等“軟資助”，幫助初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行早期商業(yè)和技術(shù)驗(yàn)證，使科研成果得到充分發(fā)展。

3.種子（seed）
隨著孵化期順利進(jìn)行，投資項(xiàng)目進(jìn)入種子期，為了加速技術(shù)和商業(yè)發(fā)展需要更多的資金。在這一階段，IP Group會(huì)幫助企業(yè)尋求和接觸潛在客戶，并利用其反饋指導(dǎo)初創(chuàng)企業(yè)的后續(xù)發(fā)展工作，從而得到進(jìn)一步的投資，初創(chuàng)企業(yè)和技術(shù)團(tuán)隊(duì)也將得到擴(kuò)展。

4.擴(kuò)大規(guī)模和積極管理（scale-up and active management）
隨著初創(chuàng)企業(yè)逐漸成熟，IP Group會(huì)主動(dòng)拓展其他渠道的投資來(lái)源，包括專業(yè)基金與金融機(jī)構(gòu)、理財(cái)顧問(wèn)等，與其進(jìn)行聯(lián)合投資，IP Group通過(guò)繼續(xù)在公司發(fā)展中扮演積極角色、參與董事會(huì)決策等來(lái)幫助公司增值。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率高的項(xiàng)目，IP Group愿意投入大量的資源和資本，對(duì)它們提供支持，包括商業(yè)模式、許可信息、行業(yè)合作或并購(gòu)、IPO發(fā)展戰(zhàn)略，并在合適（獲取盡可能多的利益）的時(shí)機(jī)退出。

經(jīng)過(guò)十余年的發(fā)展，IP Group不斷優(yōu)化其商業(yè)模式，通過(guò)簡(jiǎn)化運(yùn)營(yíng)措施降低了業(yè)務(wù)成本和流程的復(fù)雜性，并更加關(guān)注項(xiàng)目的可持續(xù)發(fā)展。2017年底，IP Group成功收購(gòu)了英國(guó)老牌投資機(jī)構(gòu)Touchstone Innovations，以此為契機(jī)精簡(jiǎn)了集團(tuán)現(xiàn)有投資組合，處置了一些較小的投資，顯著提高了變現(xiàn)速度，形成穩(wěn)定、豐厚的收益模式。

IP Group的投資決策主要包括幾個(gè)環(huán)節(jié)：
1.挖掘機(jī)會(huì)
IP Group接受項(xiàng)目“自薦”，也會(huì)主動(dòng)向高校、科研院所積極尋找機(jī)會(huì)，會(huì)在項(xiàng)目初次披露后與發(fā)明人進(jìn)行討論并根據(jù)其技術(shù)優(yōu)勢(shì)和商業(yè)前景決定是否投資。

2.詳細(xì)調(diào)查
經(jīng)過(guò)初步篩選后，工作團(tuán)隊(duì)中的技術(shù)專家將根據(jù)研究論文、演示文稿或其他材料與發(fā)明人進(jìn)行進(jìn)一步討論；另一部分工作人員則針對(duì)其商業(yè)可行性、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析、知識(shí)產(chǎn)權(quán)審查等征求部門專家的意見(jiàn)。

3.商業(yè)開(kāi)發(fā)
評(píng)估的最后階段，工作人員與發(fā)明人將就商業(yè)模式、退出策略等進(jìn)行進(jìn)一步的規(guī)劃，并有關(guān)各方共同制定一個(gè)包括資助和項(xiàng)目“里程碑式”進(jìn)展的計(jì)劃。

4.投資委員會(huì)
在工作團(tuán)隊(duì)做出投資決定后，投資和商業(yè)計(jì)劃將內(nèi)部提交給投資委員會(huì)，在獲得委員會(huì)通過(guò)后，即可開(kāi)始著手處理投資相關(guān)的法律程序。

一個(gè)供參考的項(xiàng)目投資流程為：

①　發(fā)明對(duì)IP Group公開(kāi)
②　向發(fā)明人初次反饋
③　全面評(píng)估
④　投資委員會(huì)決策
⑤　公司接受投資（種子前期或種子期）
⑥　達(dá)到“里程碑”，開(kāi)放更多的種子投資
⑦　A輪融資
⑧　公司銷售增長(zhǎng)，團(tuán)隊(duì)加強(qiáng)
⑨　B輪融資
⑩　首次公開(kāi)發(fā)行或交易出售
?　【決定停止（退出）或繼續(xù)】

四、典型案例

1. 牛津納米孔技術(shù)公司（Oxford Nanopore Technologies）

牛津納米孔技術(shù)公司（Oxford Nanopore Technologies）的前身是Oxford Nanolabs，由Gordon Sanghera博士、Spike Willcocks博士以及牛津大學(xué)的Hagan Bayley教授成立，并于2005年從牛津大學(xué)獨(dú)立。IP Group從早期對(duì)其進(jìn)行投資，現(xiàn)持有該公司15.8%股份。

Nanopore專門提供創(chuàng)新脫氧核糖核酸（DNA）和核糖核酸（RNA）測(cè)序技術(shù)，現(xiàn)已雇用約500名來(lái)自多個(gè)學(xué)科的員工，包括納米孔科學(xué)，分子生物學(xué)和應(yīng)用，信息學(xué)，工程學(xué)，電子學(xué)，制造和商業(yè)化等，擁有超過(guò)1400項(xiàng)專利和專利申請(qǐng)，涉及200個(gè)專利系列，其中數(shù)百項(xiàng)來(lái)自內(nèi)部研發(fā)。其當(dāng)家產(chǎn)品MinION是世界上第一款掌上納米孔DNA/RNA測(cè)序儀，它是一款便攜式、實(shí)時(shí)、長(zhǎng)讀長(zhǎng)和低成本的設(shè)備，也是目前市場(chǎng)上接受度最廣泛的納米孔測(cè)序平臺(tái)。近期，Nanopore開(kāi)發(fā)的冠狀病毒檢測(cè)產(chǎn)品已經(jīng)獲得歐洲CE認(rèn)證，并接到英國(guó)政府45萬(wàn)個(gè)檢測(cè)產(chǎn)品的初步訂單，目前正在美國(guó)和阿聯(lián)酋等國(guó)家尋求進(jìn)一步的監(jiān)管放行。

2.帝國(guó)創(chuàng)新集團(tuán)（Imperial Innovations）

帝國(guó)理工學(xué)院（Imperial College London）1907年建立于英國(guó)倫敦，簡(jiǎn)稱帝國(guó)理工（IC），是世界頂尖公立研究型大學(xué)，在國(guó)際學(xué)術(shù)界有著頂級(jí)聲望。2017-18年，它在《泰晤士報(bào)高等教育世界大學(xué)排名》和《QS世界大學(xué)排名》中均排名第八，并被路透社評(píng)為2015年歐洲最具創(chuàng)新力的大學(xué)，其工作人員和校友中共15名諾貝爾獎(jiǎng)得主。

帝國(guó)創(chuàng)新集團(tuán)（Imperial Innovations）是帝國(guó)理工大學(xué)的進(jìn)行商業(yè)化創(chuàng)新的官方機(jī)構(gòu)，帝國(guó)創(chuàng)新集團(tuán)現(xiàn)由IP Group控股，同時(shí)帝國(guó)理工大學(xué)持有其少量股份。帝國(guó)理工學(xué)院與帝國(guó)創(chuàng)新集團(tuán)在2005年簽訂了一項(xiàng)為期15年的技術(shù)授權(quán)協(xié)議，該協(xié)議準(zhǔn)許帝國(guó)創(chuàng)新集團(tuán)不受限制的獨(dú)家商業(yè)化學(xué)院擁有的專利的權(quán)利。平均每年，帝國(guó)創(chuàng)新集團(tuán)在帝國(guó)理工公開(kāi)的約400項(xiàng)發(fā)明中，完成30-40項(xiàng)許可交易，創(chuàng)設(shè)8家新公司，并就60項(xiàng)新技術(shù)申請(qǐng)專利。除了與倫敦帝國(guó)理工學(xué)院合作，帝國(guó)創(chuàng)新集團(tuán)還為倫敦與學(xué)院聯(lián)系的NHS信托機(jī)構(gòu)提供技術(shù)轉(zhuǎn)讓服務(wù)。